社交和娱乐：看懂陌陌的两个关键词

“我们一路奋斗，不是为了改变世界，而是为了不让世界改变我们。”

这是那部著名电影《熔炉》中一句经典的台词。在这个纷乱的时代，改变很容易，坚持自己才是最难的那一个，而陌陌就是那个一直在坚持的选手。 26 日，第三季度的财报后的电话会议上，陌陌CEO唐岩表示，公司至始至终都致力于在泛娱乐和泛社交这两个方向。娱乐和社交这两个方式都是公司最关注的重心，不管我们平台的变化，或者未来三五年的变化。

唐岩强调想要理解陌陌，关键词就是社交和娱乐。实际上，要看明白陌陌，还要加上一个关键词——长期市场竞争力。

实际上，正是因为对核心价值的笃信，以及对长期市场竞争力的摸索，陌陌才在过去的五年时间，抗住了IPO之后的起起落落。

2014 年 12 月 11 日，陌陌上市，开盘价14. 4 美元，比发行价高出6.7%。但是此后陌陌股价却一直在低谷徘徊，最低时甚至跌至6. 72 美元; 2015 年 6 月，守在退市边缘的陌陌发力直播业务，此后通过收入探探、强化直播，陌陌走出的是一条视频社交+社交化直播的新模式，并在 2018 年拿下了最赚钱直播平台的称号。

11 月 26 日，陌陌公布了 2019 年第三季度未经审计的财务业绩。财报显示， 2019 年第三季度，陌陌公司净营收达44. 516 亿元(约6. 228 亿美元)，同比增长22%。不按照美国通用会计准则计量， 2019 年三季度归属于陌陌母公司的净利润为10. 881 亿元(约1. 522 亿美元)，这已经是陌陌持续 19 个季度盈利。

下个月 11 日，陌陌即将迎来上市五周年的日子，上市 5 年，股价翻了三倍，连续 19 个季度盈利。而此次财报发出后，华尔街的投行们也第一时间展现了自己对陌陌的信心，在 14 家覆盖陌陌评级的机构投行中，有 10 家机构给予公司“推荐”评级， 4 家机构给予“买入”评级。

No.1相比增长，营收结构的优化更应该被重视

陌陌公布的 2019 年度第三季度未经审计的财务业绩显示， 2019 年第三季度，公司净营收达44. 52 亿元人民币，同比增长22%，高于43. 02 亿元人民币的市场预期，也高于陌陌Q2 给出的营收指引。

在通用会计准则下，归属于陌陌的净利润为8. 94 亿元人民币，上年同期为5. 80 亿元人民币;非美国通用会计准则下，陌陌净利润为10. 88 亿元人民币，同比增长40%，连续 19 个季度盈利。对此唐岩表示：“我们的收入和利润再次取得了很好的成绩，此外，我们在产品创新和培育未来增长点上也有稳步进展。”

增值业务收入增长主要有两方面原因。一方面是直播间外虚拟礼物收入的增长：不同于直播过程中的礼物打赏，早在 2017 年陌陌就推出了直播间外的虚拟礼物，最初只应用于“附近的人”，以提高打招呼的回复率，第三季度开始，陌陌推出了更多的功能，以提高用户的支付意愿。

另一方面是来自探探的会员收入增长。 2018 年 2 月，陌陌斥资7. 71 亿美元收购陌生人社交平台探探100%股权，作为一个女性用户比例偏高的社交平台，探探正好与陌陌形成了互补，而且探探的潜力仍有待于进一步挖掘。三季度陌陌和探探的总付费用户达到 1340 万，同比增长7%。其中，探探的营收为3. 1 亿，与去年相比增长了30%，但其占整个集团的总营收比例约为7%，说明仍有较大的上升空间。

本季度的财报上，最值得称道的亮点其实并不是连续 19 个季度的盈利，而是营收占比的多元化进展。财报显示， 2019 年第三季度陌陌直播服务营收32. 754 亿元(约4. 582 亿美元)，与去年同期的27. 692 亿元相比增长了18%。在直播行业日趋渐冷之时，陌陌直播业务的表现确实能够让人感到足够惊喜。

在营收持续增长之外，更应该被重视的是，本季度直播业务增长的同时在公司总营收中的占比也继续下降。本季度，陌陌直播业务的营收占比为73.6%，收入结构持续改善中。这也充分显示，陌陌在整体营收结构多元化上的进展。

实际上，如果只把目标聚焦在增值业务增长上，会忽略陌陌整体业绩增势背后的驱动力——在创新方面的不断投入。实际上，持续地研发投入也正是陌陌在创新方面的主要动力来源。“创新其实一直都是公司非常重要的战略中心，创新既包括陌陌和探探这种主产品上的创新，还包括独立产品的创新。”唐岩强调。